近一段时间以来，伴跟着稳增加政策的落地，中国经济展示出庞大韧性，多家外资机构也纷纷上调了对于中国经济增加的预期。取此同时，较低的估值程度，以及仍正在持续中的价钱沉估叙事，使得包罗A股正在内的中国资产吸引力持续加强。摩根士丹利研究部日前正在年中瞻望演讲中，上调对2025年中国经济增速预期，别离将今明两年的经济增速上调0。3个百分点和0。2个百分点。该机构暗示，现行的政策框架旨正在为经济托底，注沉科技立异，稳健推进经济再均衡。德意志银行则鄙人半年经济瞻望演讲中暗示，中国宽松的货泉政策和财务政策的加速无望持续发力，办事业产出和零售表示也展示出韧性，上调中国2025年经济增速预测0。2个百分点。野村也将中国全年P增加预测上调0。5个百分点，高盛则上调了本年二季度和下半年的中国环比P增速预测，并将2025年全年P增速预测上调0。6个百分点。外资投行纷纷上调增加预期的背后，是中国经济的强大韧性和活力。国度统计局数据显示，跟着政策组合效应持续，稳经济促成长结果，国平易近经济连结总体平稳、稳中有进成长态势。5月份，环比增加0。61%。国度统计局旧事讲话人、国平易近经济分析统计司司长付凌晖暗示，本年以来，面临复杂，我国经济顶住压力平稳运转，展示了强大韧性和活力。从下阶段环境看，我国经济持久向好的根基面没有改变。根本稳、劣势多、韧性强、潜能大的特点较着，鞭策经济不变运转有根本、有保障、有支持。正在宏不雅根基面的支持下，包罗A股正在内的中国资产价钱也越来越遭到关心。旧事讲话人日前暗示，5月份企业、小我等非银行部分跨境资金净流入330亿美元。此中，货色商业资金净流入连结正在较高程度，外资增持境内股票较上月进一步添加，办事商业、外商投资企业分红派息、对外间接投资等资金净流出总体连结不变。瑞银投资银行中国股票策略研究从管王豪近日则暗示，正在为期两周的欧洲和亚洲演中，看到投资者对中国股票的乐趣提高。正在欧洲投资者群体中，更多投资者目前对中国持中性立场（之前为低配），一些投资者目前超配（正在以前演中几乎未见）。投资者遍及认为，中国股票相对具有吸引力，但但愿看到更可持续、消费驱动的经济增加。“总的来说，大大都外国投资者似乎认同我们的概念，即取很多其他地域比拟，中国股市目前更能抵御外部冲击。”他说。机构则遍及认为，2025年下半年，正在估值劣势、盈利触底等一系列要素支持下，A股市场中枢无望逐渐上移。从市场估值程度来看，华西证券研究显示，截至6月20日，上证指数、下同）别离为14。64倍、25。66倍和30。38倍。此中，上证指数和深证成指均位于2010年以来的汗青中位数附近，创业板指则显著低于汗青中位数。比拟之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE别离为26。69倍、40。13倍和29。28倍，均显著高于自2010年以来的汗青中位数。从股权风险溢价率来看，截至2025年6月16日，A股股权风险溢价率为3。52%，处于2002年以来的82%汗青分位，较客岁9月的极值有所下降。取汗青上多次极值点比拟，较着低于极值点，全体处于较高，也显著高于汗青均值1。64%。从向均值回归的持久视角看，股权风险溢价率仍有较大的下行空间。银河证券认为，外部不确定性加大的环境下，正在政策持续发力下，国内经济无望展示较强韧性。正在权益类公募基金扩容、中持久资金入市取政策东西护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。当前A股估值处于汗青中等程度，且对比海外成熟市场来讲仍然处于偏低，从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。总体来看，2025年下半年A股市场无望震动向上。华安证券则认为，市场正正在震动之中储蓄积累向上冲破的力量。宽松流动性托底市场难以向下，但内生增加动能修复需要时间和政策长短兼顾限制市场快速向上。全A盈利预测显示下半年根基能确立盈利自2024年四时度触底后改善的趋向，或将成为市场向上冲破的主要力量。该机构估计，全数A股公司下半年盈利增速为3。3%，全体呈现边际改善趋向。创业板盈利增速下半年无望显著改善，科创板盈利增速无望实现由负转正，为根基面供给支持。中信建投则指出，2025年下半年，根基面预期了市场短期大涨的动能，但下半年确定性的弱美元趋向、本钱市场政策支撑和流动性全体性改善无望鞭策A股中枢持续上移，全球根基面超预期改善、国内增量政策落地和新兴财产成长则无望成为市场向上的环节催化剂。